Биржевые механизмы позволяют покупать активы на большую сумму, чем есть у вас на счете, и получать дополнительную прибыль. А еще зарабатывать не только на росте акций, но и на снижении. Как бы ни вел себя рынок в целом, отдельные бумаги продолжают дорожать и дешеветь на десятки процентов.
Как зарабатывают на этом клиенты БКС Мир инвестиций, рассмотрим в текущем обзоре.
Что шортят и покупают с плечом клиенты БКС
В последнем обзоре рубрики мы отмечали, каким бумагам отдавали предпочтение клиенты БКС Мир инвестиций в начале сентября. Разбираемся, что изменилось к концу месяца после волны роста на российском рынке, сменившей летний нисходящий тренд.
Привычные участники топ-6, от которых инвесторы ждут роста — префы Сбера, Татнефти, Транснефти и акции НОВАТЭКа — сохранили свои высокие позиции. Рост котировок не привел к серьезному смещению баланса маржинальных лонгов и шортов, то есть трейдеры верят в хорошие перспективы.
Вместо ФосАгро и ЭН+ наверх поднялись акции банков — ТКС и ВТБ. Аналитики БКС в своей стратегии на IV квартал выделяют сектор среди лидеров по потенциалу роста.
Осенний дивидендный сезон проходит с сентября по октябрь — в это время многие компании делают промежуточные выплаты акционерам за первое полугодие. Размеры дивидендных выплат обычно скромнее, чем в летнем сезоне, однако достаточно значительны, чтобы поддержать рынок.
Чтобы получить дивиденды, необходимо удерживать акции на момент дивидендной отсечки — с учетом режима торгов Т+1 — за один рабочий день до закрытия реестра.
С перечнем всех предстоящих закрытий реестров можно ознакомиться в дивидендном календаре.
Осенний дивидендный сезон 2024
Формальной даты открытия осеннего дивидендного сезона нет. Как правило, он стартует в начале сентября. В этом году первой станет отсечка «Мать и дитя». Всего на текущий момент ожидается 28 закрытий реестров, большинство приходится на октябрь. Это число не окончательное, поскольку некоторые компании еще не дали рекомендаций по промежуточным выплатам.
На диаграмме показан размер выплат от эмитентов, которые будут выплачивать промежуточные дивиденды этой осенью, а также приведена дивидендная доходность по этим бумагам.
Сезон отчетности за I полугодие 2024 г. по МСФО в финансовом секторе подошел к концу. Посмотрели, как за это время вела себя чистая процентная маржа — один из ключевых показателей доходности банковского бизнеса. У большинства банков под нашим покрытием маржа практически не изменилась по сравнению с аналогичным периодом в прошлом году. Компании уделяют большое внимание управлению процентным риском. Сохраняем «Позитивный» взгляд на финансовый сектор.
Главное
• ЦБ поднял ставку почти в 2 раза, до 16%, во II полугодии 2024 г. с 7,5% в I полугодии 2023 г.
• Результаты за I полугодие 2024 г. — преимущественно устойчивая маржа.
• Сохраняем «Позитивный» взгляд на акции Сбера, ТКС Холдинга, ВТБ и Совкомбанка.
• Взгляд на сектор в целом — тоже «Позитивный».
• Санкции против банков несут средние риски для бизнес-модели банка.
Что такое чистая процентная маржа. После завершения сезона отчетности по МСФО за I полугодие в банковском секторе аналитики посмотрели на динамику чистой процентной маржи.
Российский рынок акций нащупал довольно прочную поддержку в районе 2800 п. Однако сценарий продолжения среднесрочного спада пока не исключен. Выделяем бумаги, которые еще обладают потенциалом снижения и являются кандидатами на спекулятивный или хеджирующий шорт.
Аэрофлот
Техническая картина
В первой половине года в акциях Аэрофлота развивался восходящий тренд. За указанный период они подорожали почти на 85%. К середине июня бумаги оказались явно перекуплены. Позднее в них наметился среднесрочный коррекционный спад. В настоящее время бумаги вплотную приблизились к годовой скользящей средней цене, значение которой близко к 49 руб. Просадка под уровень сформирует сигнал в пользу дальнейшей игры на понижение.
На дневном графике формируется разворотная техническая картина «голова с плечами». Ее полная реализация означала бы возврат в район 40 руб. Однако в целях открытия среднесрочной короткой позиции избрана более близкая и реалистичная цель — 45 руб.
Рынок продолжает падать: в моменте в понедельник Индекс МосБиржи достигал отметки 2807 п. При этом фавориты до сих пор держатся лучше рынка, а аутсайдеры активнее индекса теряют свои позиции.
Главное
• Краткосрочные идеи: без изменений.
• Динамика портфеля за последние три месяца: фавориты упали на 12%, Индекс МосБиржи — на 13%, аутсайдеры — на 20%, что позитивно, учитывая нашу ставку на падение.
• Сбер — сильная история в секторе, ставка на ИИ.
• ТКС Холдинг — потенциал роста и монетизации растущей клиентской базы в маржинальном розничном сегменте.
• ЛУКОЙЛ / Газпром нефть — стабильный нефтяной бизнес, сильные балансы и высокая дивидендная доходность.
• Ozon — более привлекательная оценка после коррекции, хорошие перспективы бизнеса на длинном горизонте.
• Мосбиржа — высокие процентные ставки поддерживают доходы и прибыль, а также дивиденды.
• Яндекс — прогноз сильных результатов за III квартал 2024 г., привлекательный уровень котировок.
На рынке новый среднесрочный драйвер
Летний дивидендный сезон 2023 г. можно считать оконченным, прошли последние отсечки в акциях Сургутнефтегаза и Транснефти. Фактор дивидендов перестает быть актуальным драйвером для рынка, инвесторы усилят фокус на других драйверах. Один из них — сезон отчетности августа – сентября. В этот период компании будут представлять операционные и финансовые результаты за II квартал и I полугодие.
К текущему моменту операционные результаты опубликовали НОВАТЭК, Beluga Group, X5 Group, ММК. Сбербанк представил финансовые результаты по РСБУ.
Отчеты зачастую становятся сильным драйвером для динамики акций. В предстоящий сезон это особенно актуально, так как с 1 июля прекратило действие постановление правительства, позволявшее не публиковать отчетность. Таким образом, есть вероятность, что компании, не раскрывавшие результаты в 2022 г., могут возобновить их публикацию.
Для рынка это важное событие, так как раскрытие результатов позволит оценить, как изменилось состояние бизнеса за год.